In het nieuws
"Zes redenen voor een zelfstandige Fortis Bank"
Rob Van de Velde roept de regering op om nog eens hard na te denken vooraleer het Fortis Bank definitief uit handen geeft.
"Er zijn zes redenen om de bank hier te houden. De situatie van de bank is veel rooskleuriger dan aangenomen wordt," zegt hij in De Standaard.
Van de Velde: "Sinds begin dit jaar is er opnieuw aangroei van de deposito's. Dit jaar zou de bank een nettowinst verwachten van 900 miljoen euro, de helft méér dan wat in het standalone-plan van Deminor en Modrikamen naar voren wordt geschoven. In een normaal jaar wordt de winst anderhalf miljard euro."
De waarde van Fortis Bank bedraagt op basis van dergelijke winstgevendheid 10miljard euro tot 11miljard euro: of zeg maar zeven keer de jaarwinst. Als de overheid de bank verruilt voor een pakket van 11% in BNP Paribas, zit ze maar op een waarde in een normale markt van 5miljard euro. Hoe kan ze dit tegenover de Belgische belastingbetaler verantwoorden?
Erger nog: ondanks de verkoop blijven de risico's bij de Belgische staat. Die heeft zich voor miljarden garant gesteld. Hoe kan je dan rechtvaardigen dat je deze deal doet?
Van de Velde merkt ook op dat BNPP van plan is om Fortis Bank te integreren in BNPP ondanks het feit dat het slechts 75% van de aandelen zal verwerven.
"Hoe ga je nog de waarde van de resterende 25% van Fortis Bank kunnen bepalen als straks de activiteiten vervlochten worden? Daar bestaat complete onduidelijkheid over."
De solvabiliteit van de bank is dan weer sterk. De analyse die Deminor en Modrikamen gisteren voorstelden, onderstreept dat. Het eigenlijke kernkapitaal (de echte buffer voor ongelukken) van Fortis Bank bedraagt 9,7% tegenover bijvoorbeeld 6,5% voor BNPP of 5,7% voor KBC. Dat suggereert dat Fortis Bank nog een mooie buffer heeft om kredietverliezen ingevolge de economische crisis op te vangen. De verwachte schuldenhefboom bij Fortis Bank bedraagt volgens die studie dan weer slechts 22% à 23% terwijl dat bij BNP Paribas het dubbele is (45,5%).
Van de Velde vraag zich af hoe de Belgische staat zijn belangen bij BNPP zal kunnen verdedigen.
"Je komt er terecht in een Franse bank waar je als Belgische regering defacto naast de Franse staat komt te zitten.'
De financieel specialist van LDD merkt op dat uit de financiële crisis is gebleken dat de doorstroming van informatie vanuit het management naar de raad van bestuur en de aandeelhouders zeer problematisch is.
"Bij een bank waar je met twee landen zit, wordt dat probleem alleen maar groter."
(c) Pascal Dendooven
